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隨著12月的臨近，主要指數(shù)成分股即將迎來調(diào)整。作為市場的明星指數(shù)，成分股的每次調(diào)整均會引起投資者的關(guān)注。從目前各大券商的預(yù)測來看，滬深300指數(shù)成分股本次調(diào)整預(yù)計共涉及17只個股。
指數(shù)成分股的定期調(diào)樣一般分為三個階段。股票指數(shù)每半年審核一次，審核時間分別為每年的5月和11月。其定期調(diào)整的審核參考依據(jù)截止日期一般在相應(yīng)樣本股調(diào)整實(shí)施前一個半月。調(diào)整名單公布日的2到3周后為調(diào)整實(shí)施日，新成分股會在當(dāng)天開始進(jìn)行運(yùn)作。
其中，中證系列指數(shù)和上證系列指數(shù)的審核參考依據(jù)、審核時間和調(diào)整實(shí)施時間相同。5月下旬的審核時間對應(yīng)的一年審核參考依據(jù)為上一年度5月1日至審核年度4月30日,調(diào)整實(shí)施時間為6月第二個星期五的下一交易日。11月下旬的審核時間對應(yīng)的審核參考依據(jù)和調(diào)整實(shí)施時間分別為上一年度11月1日至審核年度10月31日和12月第二個星期五的下一交易日。
根據(jù)中證指數(shù)公司規(guī)則，樣本空間需滿足上市時間（非ST、非*ST，科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板上市滿1年，其他滿1個季度）、日均成交額（排名前50%）、日均總市值（滬深300取前300名，中證500取301—800名）等硬性指標(biāo)，同時通過“緩沖區(qū)規(guī)則”（如滬深300中排名前240名新樣本優(yōu)先調(diào)入，前360名老樣本優(yōu)先保留）減少頻繁調(diào)整。以滬深300指數(shù)為例，2025年12月調(diào)整的參考數(shù)據(jù)區(qū)間為2024年11月1日至2025年10月31日，期間市值增長顯著、成交額達(dá)標(biāo)的個股更易入選。
近幾年，隨著投資者對指數(shù)化投資接受程度的不斷提高，指數(shù)基金規(guī)模不斷提升。2010年一季度至2025年三季度期間，股票型ETF規(guī)模整體呈上升趨勢，截至2025年三季度末，股票型ETF規(guī)模達(dá)到4.11萬億元；同期，普通股票型指數(shù)基金（不包含ETF）受分級基金退出等因素影響，規(guī)模增速相對較低，2025年三季度略有回升。截至2025年10月31日，跟蹤滬深300指數(shù)的被動指數(shù)基金和增強(qiáng)指數(shù)基金規(guī)模已達(dá)到13509億元；跟蹤中證500指數(shù)的被動指數(shù)基金和增強(qiáng)指數(shù)基金規(guī)模已達(dá)到2295億元；跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的被動指數(shù)基金和增強(qiáng)指數(shù)基金規(guī)模已達(dá)到1832億元。
“2020年以來所有調(diào)整周期內(nèi)，滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)二者樣本在調(diào)入或調(diào)出前后各60個交易日相對于指數(shù)本身的累計超額收益明顯。市場總是會提前反映指數(shù)成分股的調(diào)入調(diào)出影響。這是因?yàn)?，投資者在調(diào)整日之前便可以基于調(diào)整規(guī)則預(yù)測未來調(diào)樣的股票并進(jìn)行提前交易，最終導(dǎo)致了調(diào)出與調(diào)入的個股，在事件實(shí)際發(fā)生前后帶來了方向相反的事件收益，調(diào)入之前股價開始上漲，調(diào)出之前股價提前下跌。”開源證券金融工程團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人魏建榕分析認(rèn)為。
滬深300指數(shù)作為A股市場“晴雨表”，從目前各大券商的預(yù)測來看，本次調(diào)整預(yù)計共涉及17只個股，集中于電力設(shè)備、電子、交運(yùn)等行業(yè)。這17只潛在成分股分別為華電新能（600930）、勝宏科技（300476）、上海電氣（601727）、光啟技術(shù)（002625）、寧波港（601018）、瑞芯微（603893）、華工科技（000988）、東山精密（002384）、光線傳媒（300251）、指南針（300803）、安克創(chuàng)新（300866）、國聯(lián)民生（601456）、拓荊科技、中天科技（600522）、三安光電（600703）、海航控股（600221）、新諾威（300765）。
