對(duì)資本市場(chǎng)的投資者而言，證券機(jī)構(gòu)的研報(bào)是一個(gè)重要的參考資料。
【資料圖】
投資人不可能對(duì)任何一家公司和任何一個(gè)行業(yè)了如指掌，因此懂得科學(xué)投資的投資者，一般都十分重視資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)所給出的投研報(bào)告。
有意思的是，現(xiàn)在對(duì)于新能源汽車產(chǎn)業(yè)，資本市場(chǎng)一致看好的居然是一直活躍在舞臺(tái)中的老牌玩家——長(zhǎng)城汽車。
最新消息顯示，上海車展開幕后有多達(dá)17家券商或者投行針對(duì)長(zhǎng)城汽車發(fā)布了深度研報(bào)，絕大多數(shù)分析師都給出了“買入”或“增持”評(píng)級(jí)。而且，在看到長(zhǎng)城汽車上海車展的驚艷亮相后，其中多家機(jī)構(gòu)在研報(bào)內(nèi)容里認(rèn)定長(zhǎng)城汽車即將迎來(lái)一個(gè)強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品周期，會(huì)極大推動(dòng)公司價(jià)值的增長(zhǎng)。
長(zhǎng)城汽車已被資本市場(chǎng)多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)定為一家好公司。
實(shí)際上，在2019年WeWork上市失敗引發(fā)的華爾街大討論之后，二級(jí)市場(chǎng)的投資者已經(jīng)從對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)的狂熱中逐漸清醒過來(lái)，大家開始關(guān)注企業(yè)發(fā)展的基本面。華爾街分析師得出一個(gè)共同的結(jié)論：那就是具備長(zhǎng)期主義發(fā)展觀，并有強(qiáng)大盈利能力和發(fā)展穩(wěn)定性，就是真正值得投資的好公司。
聚焦到汽車行業(yè)，也是如此。投行分析師研究汽車企業(yè)，無(wú)外乎是從三個(gè)方面，即是否能長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，是否有領(lǐng)導(dǎo)能力，以及汽車銷量和全球化。因?yàn)檫@三點(diǎn)都能做到且做得很好的車企，一般都能保證長(zhǎng)期且穩(wěn)定發(fā)展。
從這三方面看，長(zhǎng)城汽車確實(shí)已經(jīng)是一個(gè)不折不扣的資本市場(chǎng)好公司。
長(zhǎng)期主義的未來(lái)
長(zhǎng)期主義是資本市場(chǎng)衡量好公司的硬指標(biāo)，因?yàn)橥顿Y人追逐的股價(jià)是在為企業(yè)的未來(lái)買單。這意味著企業(yè)必須堅(jiān)持長(zhǎng)期性的發(fā)展，才能讓投資人現(xiàn)在付出的資金在未來(lái)能得到最終穩(wěn)定的回報(bào)。
長(zhǎng)城汽車之所以得到這么多機(jī)構(gòu)的大力推薦，就是因?yàn)槠湟恢睂㈤L(zhǎng)期主義作為他們發(fā)展戰(zhàn)略的基石，而且從不動(dòng)搖。
首先，長(zhǎng)城汽車新能源戰(zhàn)略思路貫徹到位，一季度迎來(lái)產(chǎn)品集中爆發(fā)期。尤其是哈弗品牌上市二代大狗，以及明星大單品哈弗梟龍和首搭全新智能四驅(qū)電混技術(shù)Hi4的哈弗梟龍MAX，引領(lǐng)新能源SUV進(jìn)入全民電四驅(qū)新時(shí)代。
長(zhǎng)城汽車首席增長(zhǎng)官李瑞峰表示，長(zhǎng)城汽車的大周期的時(shí)機(jī)來(lái)了，“要扎實(shí)做好每一款產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)爆款，從公司端到終端經(jīng)銷商的落地執(zhí)行，以及服務(wù)質(zhì)量，我們要多維度貫徹透徹，現(xiàn)在我們只能是說剛剛開始?！?/p>
第二，長(zhǎng)城汽車舍得在技術(shù)上過度投入，打造自己的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。2022年長(zhǎng)城汽車研發(fā)投入121.81億元，同比增長(zhǎng)34.34%。至2025年，長(zhǎng)城汽車?yán)塾?jì)研發(fā)投入將達(dá)1,000億元。
2022年，長(zhǎng)城汽車專利公開量達(dá)6,042份，專利授權(quán)量達(dá)4,652份，蟬聯(lián)中國(guó)民營(yíng)車企年度專利公開量、在華車企專利授權(quán)量和新能源汽車領(lǐng)域?qū)＠_量、授權(quán)量四項(xiàng)年度冠軍。
最后，長(zhǎng)城汽車打造的上下游協(xié)同“森林生態(tài)體系”也開始發(fā)力，尤其是2023年4月，長(zhǎng)城汽車森林生態(tài)體系企業(yè)毫末發(fā)布了行業(yè)首個(gè)自動(dòng)駕駛生成式大模型DriveGPT雪湖·海若并開放合作。魏牌公布，預(yù)計(jì)2024年上半年落地城市達(dá)到100個(gè)，屆時(shí)NOH推廣使用節(jié)奏將領(lǐng)先其他新勢(shì)力至少半年。
長(zhǎng)城汽車從技術(shù)、產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)鏈三個(gè)角度形成一個(gè)發(fā)展合力，帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)共同發(fā)展。
從管理要發(fā)展
對(duì)企業(yè)來(lái)說，管理是第一位的要素。好的管理能推動(dòng)企業(yè)快速發(fā)展。因此，經(jīng)濟(jì)學(xué)誕生了多樣化的管理理論。而其中，對(duì)于品牌與組織的管理，是管理理論的核心。
當(dāng)然，這兩點(diǎn)也是資本市場(chǎng)投資者對(duì)企業(yè)評(píng)價(jià)時(shí)考慮的重點(diǎn)要素。因?yàn)樽龊眠@兩點(diǎn)的企業(yè)，一定有著可以保證長(zhǎng)期發(fā)展的能力。
長(zhǎng)城汽車在這方面有著自己的感悟。
一方面，他們對(duì)品牌矩陣進(jìn)行梳理，集中優(yōu)勢(shì)資源全面提升運(yùn)營(yíng)效率，以便于更好地面對(duì)市場(chǎng)。
2022年12月長(zhǎng)城汽車重新梳理品牌和渠道，分別形成為1套渠道、1.5套組織、2個(gè)品牌的架構(gòu)。調(diào)整后，歐拉和沙龍，魏牌和坦克均將采用雙品牌運(yùn)營(yíng)的模式，進(jìn)一步集中優(yōu)勢(shì)資源，全面提升運(yùn)營(yíng)效率和協(xié)同。
另一方面，2022年長(zhǎng)城汽車大刀闊斧深化了3.0組織機(jī)制變革，通過品牌、渠道、用戶、數(shù)字化、終端運(yùn)營(yíng)五大中臺(tái)，合力對(duì)業(yè)務(wù)線實(shí)現(xiàn)強(qiáng)賦能。尤其是在戰(zhàn)略管理層面，構(gòu)建了總裁+領(lǐng)域首席官的全新管理體系。管理模式更加扁平，高管隊(duì)伍更為專業(yè)穩(wěn)健，深化“強(qiáng)后臺(tái)、大中臺(tái)、小前臺(tái)”的3.0版本組織架構(gòu)變革。
現(xiàn)在企業(yè)并不是只看增長(zhǎng)規(guī)模，而是要看增長(zhǎng)是好增長(zhǎng)還是壞增長(zhǎng)。長(zhǎng)江商學(xué)院劉勁教授最近做了一個(gè)研究，叫做《八大挑戰(zhàn)對(duì)市場(chǎng)的影響》。其中特別指出，企業(yè)現(xiàn)在向互聯(lián)網(wǎng)遷移所獲取的是流量，但在這些事情的背后，企業(yè)一定要知道自己的價(jià)值結(jié)構(gòu)，才能決定自己增長(zhǎng)的模式。
長(zhǎng)城汽車其實(shí)對(duì)這一點(diǎn)非常清楚，他們寧肯慢一點(diǎn)，也要把自身增長(zhǎng)的根基做扎實(shí)。這既是長(zhǎng)期主義發(fā)展觀，又是真正實(shí)現(xiàn)好增長(zhǎng)必須要做的事。
也正因此，長(zhǎng)城汽車一直以來(lái)長(zhǎng)效的改革力，得到了投行和機(jī)構(gòu)的一致肯定。
加速布局海外市場(chǎng)
對(duì)中國(guó)車企來(lái)說，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益白熱化，為了突破邊界，進(jìn)軍海外就是一個(gè)很好的選擇。而對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說，這樣的布局也充分體現(xiàn)一家車企對(duì)于自身市場(chǎng)拓展的規(guī)劃和市場(chǎng)的想象空間。
因此，車企都開展了海外業(yè)務(wù)。在他們的努力下，2023年中國(guó)很可能超越日本成為汽車出口第一大國(guó)。
對(duì)于長(zhǎng)城汽車來(lái)說，他們的海外拓展進(jìn)入新階段，已經(jīng)從單純出口汽車變成在海外當(dāng)?shù)卦O(shè)廠生產(chǎn)，以便向更廣大市場(chǎng)輻射。
5月，巴西副總統(tǒng)杰拉爾多·阿爾克明（Geraldo Alckmin）、圣保羅州長(zhǎng)塔西西奧·弗雷塔斯（Tarcísio de Freitas）蒞臨長(zhǎng)城汽車巴西工廠。作為長(zhǎng)城汽車在海外布局的新整車工廠，目前伊拉塞馬波利斯工廠正在按照長(zhǎng)城汽車全球智慧工廠標(biāo)準(zhǔn)順利升級(jí)。今年上半年，將啟動(dòng)生產(chǎn)線的現(xiàn)代化改造和擴(kuò)建，新工廠預(yù)計(jì)將于2024年5月1日正式啟動(dòng)運(yùn)營(yíng)。未來(lái)，工廠產(chǎn)能將增加到每年10萬(wàn)輛，并將創(chuàng)造2000個(gè)直接就業(yè)機(jī)會(huì)。
在這樣戰(zhàn)略指導(dǎo)下，長(zhǎng)城汽車海外市場(chǎng)發(fā)展迅速，2023年，1月海外銷售新車15998輛，2月海外銷售新車13684輛，3月海外銷售新車22293輛，同比增長(zhǎng)112%。
長(zhǎng)城汽車總裁穆峰在上海車展期間表示，中國(guó)汽車的出海不能簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單把一些車型做海外推廣，而是把它視為全球汽車市場(chǎng)新能源轉(zhuǎn)型的一個(gè)關(guān)鍵背景?！捌嚠a(chǎn)品在任何一個(gè)市場(chǎng)，CBU（整車出口）的模式不可持續(xù)，產(chǎn)地銷才是真正的常態(tài)。我們要把長(zhǎng)城在歐洲變成歐洲的長(zhǎng)城，同樣要打造東盟的長(zhǎng)城和北美的長(zhǎng)城。”
實(shí)際上，這樣既能滿足消費(fèi)者的期盼，又能走出投行和機(jī)構(gòu)期望的不一樣國(guó)際化路徑，成為機(jī)構(gòu)看好的又一個(gè)重要因素。
結(jié)語(yǔ)
資本市場(chǎng)判斷一家公司是否是好公司的標(biāo)準(zhǔn)是動(dòng)態(tài)的，但核心針對(duì)于長(zhǎng)期價(jià)值觀的認(rèn)定是沒有改變的。光有長(zhǎng)期主義的價(jià)值觀和發(fā)展理念還不夠，還需要有穩(wěn)定的能力推動(dòng)企業(yè)堅(jiān)持向這個(gè)方向果斷前行。對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說，兩者兼具的才能真正算作一家有長(zhǎng)期投資價(jià)值的好公司。
從這個(gè)角度看，已經(jīng)樹立長(zhǎng)期發(fā)展觀，并通過不斷調(diào)整管理能力和組織升級(jí)，推動(dòng)自身企業(yè)在向長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)前進(jìn)的長(zhǎng)城汽車，正是資本市場(chǎng)尋找的好公司樣本。
